Le calcul précis du ROCE nécessite des données financières précises et une analyse minutieuse. Suivez cette méthodologie complète pour vous assurer que votre analyse ROCE fournit des insights significatifs pour les décisions d'investissement et l'évaluation de l'entreprise.
1. Rassembler des Données Financières Précises
Commencez par collecter les états financiers les plus récents, de préférence les rapports annuels ou les déclarations trimestrielles. Vous aurez besoin du compte de résultat pour trouver l'EBIT (généralement listé comme 'Revenus d'Exploitation' ou 'Bénéfice d'Exploitation') et du bilan pour identifier le Total des Actifs et les Passifs Courants. Assurez-vous d'utiliser des périodes cohérentes pour tous les points de données. Pour les entreprises cotées en bourse, ces informations sont facilement disponibles dans les déclarations SEC ou les sites web des relations investisseurs de l'entreprise. Pour les entreprises privées, vous devrez peut-être demander les états financiers directement.
2. Calculer l'EBIT (Bénéfices Avant Intérêts et Impôts)
L'EBIT représente le bénéfice d'exploitation de l'entreprise avant comptabilisation des charges d'intérêts et des obligations fiscales. Il peut être trouvé directement sur le compte de résultat comme 'Revenus d'Exploitation' ou calculé en ajoutant les intérêts et impôts au revenu net. L'EBIT se concentre sur la performance opérationnelle, excluant les effets de la structure du capital (intérêts) et de l'environnement fiscal. Cela le rend idéal pour comparer les entreprises avec différents niveaux de dette ou situations fiscales. Assurez-vous d'utiliser le chiffre EBIT le plus récent pour l'analyse actuelle.
3. Déterminer le Capital Employé
Le Capital Employé est calculé comme le Total des Actifs moins les Passifs Courants. Le Total des Actifs inclut toutes les ressources détenues par l'entreprise, à la fois courantes (trésorerie, stocks, créances) et non courantes (propriété, équipement, investissements). Les Passifs Courants représentent les obligations à court terme dues dans un délai d'un an. En soustrayant les passifs courants du total des actifs, vous obtenez le capital à long terme qui soutient les opérations commerciales. Ce chiffre représente l'investissement en capital requis pour générer les bénéfices d'exploitation de l'entreprise.
4. Interpréter les Résultats ROCE en Contexte
Les résultats ROCE doivent être interprétés par rapport aux références de l'industrie, à l'historique de l'entreprise et au coût du capital. Généralement, un ROCE supérieur à 15-20% est considéré comme bon, tandis que les ratios inférieurs à 10% peuvent indiquer une mauvaise efficacité du capital. Cependant, les niveaux ROCE acceptables varient considérablement selon l'industrie. Les industries à forte intensité capitalistique comme les services publics ou la manufacture ont généralement un ROCE plus faible en raison des exigences élevées en actifs, tandis que les entreprises de technologie ou de services atteignent souvent un ROCE plus élevé avec des besoins en capital plus faibles. Comparez votre ROCE calculé aux moyennes de l'industrie et à la performance historique de l'entreprise pour une analyse significative.