WACC计算器 - 加权平均资本成本 | 免费在线财务工具

什么是WACC？

定义与目的
财务中的重要性
关键组成部分

加权平均资本成本（WACC）是一项财务指标，表示公司为满足债权人、所有者和其他资本提供者而必须在现有资产上获得的平均回报率。它通过对股权成本和税后债务成本加权平均计算得出。

WACC公式

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1-T))

其中：E = 股权市值，D = 债务市值，V = 总价值（E + D），Re = 股权成本，Rd = 债务成本，T = 公司所得税率

WACC的重要性

WACC是投资决策的重要基准。它代表公司必须在投资上获得的最低回报率，以为股东创造价值。高于WACC的项目增加价值，低于WACC的项目则损害价值。

实际应用

WACC为10%的公司应只投资回报率高于10%的项目
WACC用作贴现现金流（DCF）估值模型中的贴现率
公司用WACC评估并购和资本预算决策

WACC计算器使用分步指南

输入要求
计算过程
结果解读

步骤1：收集财务数据

收集必要的财务信息：股权市值、债务市值、股权成本、债务成本和公司所得税率。确保所有数值为最新且准确。

步骤2：输入数值

将财务数据输入计算器字段。股权和债务数值应以人民币为单位，成本百分比应输入整数（如12代表12%）。

步骤3：查看结果

计算器将显示WACC百分比、股权和债务权重、税后债务成本和公司总价值。可将这些结果用于投资分析和决策。

计算示例

某公司股权5000万元，债务3000万元，股权成本12%，债务成本6%，税率25%
WACC = (50/80 × 12%) + (30/80 × 6% × (1-0.25)) = 7.5% + 1.69% = 9.19%
这意味着公司投资回报率需至少达到9.19%才能创造价值

WACC的实际应用

投资分析
公司财务
估值方法

资本预算

WACC用作净现值（NPV）计算中的贴现率，用于资本预算决策。以WACC贴现后NPV为正的项目通常会被接受。

企业估值

在贴现现金流（DCF）估值中，WACC作为贴现率用于确定未来现金流的现值并估算公司价值。

并购

WACC有助于通过确定最低所需回报率来评估并购的财务可行性。

行业应用

制造企业用WACC评估新设备采购
投资银行在并购交易中用WACC进行企业估值
私募股权公司用WACC评估潜在投资机会

常见误区与正确方法

计算错误
解读误区
最佳实践

用账面价值代替市值

常见错误是用股权和债务的账面价值代替市值。WACC应反映当前市场状况，而非历史会计数值。

忽略债务的税收优惠

债务成本应以税后计算，因为利息支出可抵税。这一税盾降低了债务融资的实际成本。

忽视资本结构变化

当公司资本结构发生重大变化时，应重新计算WACC，因为这会影响股权和债务的权重。

正确计算方法

股权市值 = 当前股价 × 流通股数
税后债务成本 = 税前债务成本 × (1 - 税率)
WACC应每季度或重大融资事件后更新

数学推导与示例

公式推导
组成分析
敏感性分析

WACC公式推导

WACC公式将股权成本和税后债务成本按其在资本结构中的比例加权，反映了所有资本来源的综合成本。

组成部分分析

WACC的每个组成部分都可单独分析：股权成本（用CAPM或股息折现模型）、债务成本（当前市场利率）、资本结构权重（市值）。

对变化的敏感性

WACC对利率、市场状况、公司风险状况和资本结构变化非常敏感。输入的微小变化都可能显著影响WACC的计算结果。

数学示例

股权成本从12%升至15%，WACC也会相应上升
更高的债务水平通常因财务风险增加而提高WACC
较低的税率减少税盾效应，提高WACC

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