债券等值收益率计算器 - 折扣收益率转年化收益率

什么是债券等值收益率（BEY）？

核心定义与目的
BEY的重要性
与折扣收益率的区别

债券等值收益率（BEY）是一种标准化方法，用于将折扣证券（如国库券）的收益率与付息债券的收益率进行比较。由于折扣证券不定期支付利息，而是以低于面值的价格发行，BEY将其折扣收益率转换为可与传统债券收益率直接比较的年化百分比。

标准化问题

不同类型的证券采用不同的收益率计算方法。国库券采用折扣收益率，债券采用票息收益率。BEY为这些不同工具提供了统一的比较标准，使投资者能够在各种固定收益产品间做出明智决策。

数学基础

BEY公式为：BEY = ((面值-购买价格)/购买价格) × (365或360/到期天数) × 100。该公式将持有期内获得的折扣年化，便于与年票息率直接比较。

BEY示例

以9,850元购买10,000元面值、90天到期的国库券，BEY约为6.08%
BEY可用于比较5%票息债券与等值年回报的折扣证券

BEY计算器使用分步指南

数据收集
输入流程
结果解读

使用债券等值收益率计算器需准确获取折扣证券信息，并了解适用的计算方法。

1. 收集证券信息

从证券文件中收集面值（票面价值）、购买价格和到期天数。面值为到期时收到的金额，购买价格为实际支付金额，到期天数为购买日至到期日的天数。

2. 选择计算方法

选择360天或365天制。国库券和大多数货币市场工具用360天，部分证券用365天。请查阅证券文件确认。

3. 解读结果

计算器会给出多种收益率：债券等值收益率（标准化年利率）、年化回报率（总回报年化）、总回报率（百分比收益）、每日收益率。BEY用于与其他固定收益投资比较。

计算示例

输入面值10,000元、购买价格9,850元、90天、选择360天制用于国库券
该示例BEY约为6.08%

BEY的实际应用

投资比较
投资组合管理
风险评估

债券等值收益率计算对于专业理财、机构投资和个人投资决策至关重要，适用于各类固定收益市场。

不同投资类型的比较

BEY可直接比较国库券、商业票据、存单和传统债券。例如，5%票息债券可与BEY为4.8%的国库券比较，判断哪种风险调整后回报更优。

投资组合优化

理财经理利用BEY在不同期限和证券类型间构建最优投资组合。通过标准化收益率，可在收益曲线和不同市场板块中发现最具吸引力的机会。

风险管理

BEY有助于根据风险状况评估不同证券的相对价值。政府证券BEY通常低于企业工具，反映其较低的信用风险。

应用示例

比较3个月国库券BEY与6个月商业票据BEY，优化现金管理
用BEY评估持有现金还是投资短期工具更优

常见误区与正确方法

计算错误
比较误区
市场惯例

了解BEY计算和市场惯例中的常见错误，有助于投资者更准确地比较并避免代价高昂的失误。

日计数惯例

不同市场采用不同的日计数惯例。国库券用360天，部分企业工具用365天。惯用错误会导致收益率计算偏差。

复利假设

BEY假设为单利，非复利。适用于短期工具，但长期证券则需考虑复利影响。

市场价格与面值

BEY计算必须用实际购买价格，而非面值。面值与购买价的差额才是投资者的实际回报。

常见错误

国库券用365天会高估BEY约1.4%
未考虑再投资风险直接比较BEY与票息收益率可能误导

数学推导与示例

公式推导
数值示例
高级应用

理解BEY的数学基础有助于深入理解固定收益估值，并开发更复杂的投资策略。

BEY公式推导

BEY公式源自年化折扣收益的原理。若在到期天数内获得（面值-购买价）折扣，年化率为：((面值-购买价)/购买价) × (365或360/到期天数) × 100。将持有期回报转为年百分比。

与其他收益率的关系

BEY与其他收益率相关：折扣收益率 = ((面值-购买价)/面值) × (360/到期天数) × 100。BEY分母用购买价，通常用365天，因此同一证券BEY高于折扣收益率。

高级应用

专业投资者在收益率曲线分析、相对价值分析和套利策略中使用BEY。理解BEY有助于发现定价错误和优化不同市场板块的投资配置。

数学示例

以9,850元购买10,000元面值、90天到期的国库券：BEY = ((10000-9850)/9850) × (365/90) × 100 = 6.08%
同一证券的折扣收益率 = ((10000-9850)/10000) × (360/90) × 100 = 6.00%
同一证券BEY总高于折扣收益率

90天国库券

30天商业票据

180天定期存单

60天货币市场